国家投资:或因此兴,或因此衰

发布于:2016-01-25 16:39:19
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    不妨从投资角度看历史上一些大国的兴衰,或有镜鉴价值。


国家投资:或因此兴,或因此衰

文/文韦


    钱要用在刀刃上,无论对国家还是个人都是如此。在近代史上,有大国因为投资方向的正确,迅速崛起。也有国家原本富有,却因错过了投资的良机而走向衰落。
    

    葡萄牙与西班牙:投资航海

    公元1143年,一个独立的君主制国家葡萄牙,在光复领土的战争中应运而生,这是欧洲大陆上出现的第一个统一的民族国家。
    
    强大的王权使葡萄牙人有了强烈的民族归属感,但葡萄牙只有不到十万平方公里的发展空间,资源十分匮乏。
    
    葡萄牙国王若昂一世的第三个儿恩里克推动葡萄牙启动了征服大海的行程,海上之路使葡萄牙摆脱了贫穷和落后的境遇。

    15世纪时,在恩里克王子的主持下,葡萄牙投资建立人类历史上第一所国立航海学校,设有为航海而建的天文台和图书馆。
    
    据史料记载,恩里克王子是一个非常慎重、果断的人,他非常清楚他需要什么,善于同其身边的出色幕僚相处。

    公元1443年,在恩里克王子的指挥下,从罗卡角出发的葡萄牙航海家穿越了西非海岸的博哈多尔角。
    
    随着葡萄牙人沿着非洲西海岸,一路向南,源源不断的黄金、象牙以及非洲胡椒涌入里斯本,充满了葡萄牙的国库。
    
    公元1487年7月,恩里克去世27年之后,葡萄牙航海事业的继承者若昂二世国王,派迪亚士率三艘帆船继续沿大西洋南下。船队绕过非洲的最南端。发现“好望角”。若昂二世认为,只要再努一把力,葡萄牙人就能到达梦寐以求的东方。1498年5月,经过四年的生死考验,葡萄牙航海家达伽马率领的船队终于抵达印度的卡利卡特港,经过近一个世纪的艰难探索,恩里克王子的愿望终于变成了现实,欧洲航海家几十年知识和勇气的积累开始转化为耀眼的财富。葡萄牙垄断了半个地球的商船航线。在16世纪初的前五年中,葡萄牙的香料交易量从22万英镑迅速上升到230万英镑,成为当时的海上贸易第一强国。

    葡萄牙在大航海时代有一个强大的对手,便是邻国西班牙。
    
    1492年1月,伊莎贝尔女王统一西班牙,同时代的航海家哥伦布认为,向西走也能到达东方。刚刚完成统一大业的伊莎贝尔女王召见了哥伦布。她开始成为西班牙远洋探险的总赞助人。
    
    哥伦布与西班牙王室的谈判进行了三个月。1492年4月17日,双方签订协议,哥伦布被任命为发现地的统帅,可以获得发现地所得一切财富和商品的十分之一并一概免税;对于以后驶往这一属地的船只,哥伦布可以收取其利润的八分之一。
    
    1492年10月12日,哥伦布和他的船员看到陆地,就是今天北美洲的巴哈马群岛。10月12日,后来被定为西班牙的国庆日。与葡萄牙在东方的收获相比,西班牙在美洲大陆上的掠夺更加直接。据统计,从1502年到1660年,西班牙从美洲得到18600吨注册白银和200吨注册黄金,到16世纪末,世界金银总产量中有83%被西班牙占有。
    
    西班牙和葡萄牙没有用国库的金银去投资本国的工业,热衷于购买国外昂贵的奢侈品,久而久之,国内的工业极度萎缩。到16世纪下半叶,逐渐退出世界强国行列。
    
    英国:权贵资本错过内燃机革命
    
    18世纪是英国工业革命凯歌高奏、狂飙突进的时代。当国内市场无法销售过剩的产品时,英国的资产阶级开始用商品和大炮寻找和开拓国外市场,在全球范围内建立“日不落帝国”的殖民地。在美洲的原始森林里,伯明翰的斧子砍倒了古老的树木;在澳大利亚放牛的牧场上,回响着伯明翰的铃铛的声音;在东印度和西印度,人们用伯明翰的锄头照料甘蔗田。

    英国的世界金融大国地位也在工业化崛起中逐渐巩固。1695年,英国皇家交易所就已买卖公债以及东印度公司和英格兰银行的股票。到18世纪后半期,伦敦的资本市场开始超越阿姆斯特丹的资本市场,确立了自己在国际金融市场上的支配地位。
    
    1821年英国首先以法律的形式在本国确立了金本位制。英格兰银行通过当时广为流行的以英镑计价的票据贴现控制着国际汇兑,实际上操纵和领导着国际金本位。英镑在国际范围内成为黄金的替代物,国际金本位演变为“黄金-英镑”本位,英镑成为真正的纸质黄金。
    
    国际金本位制度的建立,确立了英国世界金融霸主的地位,英国支配了世界金融体系。1914年,英国境外投资总值居各国之首,约占西方国家对外投资总值的41.8%,英国从海外殖民地投资中获得了高额利润。

    1901~1918年间,英国“世界工厂”地位得到巩固,其生产的2/3铁轨用于出口。各殖民地提供廉价劳动力、原材料和市场,英国提供工业品,不平等的交易模式使英国财富迅速增长。由于存在巨大而稳定的海外市场,英国企业的创新冲动被抑制。劳动生产率逐渐被美国和德国超越。英国崛起,靠的是蒸汽机革命。1833年,英国人赖特率先在内燃机原理上实现突破,但英国却错过了内燃机革命。原因在于英国企业中小企业遍地,却没有领头羊,搞发明,上新设备,大家实力都不够。而权贵资本主义掌控的金融资本,也缺乏对科技创新的投资热情。

    美国与日本:投资高端、高收益产业
    
    美国作为超级大国,对外投资盈利额巨大。美国的对外投资包括几个部分。一是对外直接投资净收益。美国对外直接投资总额长期高于外国对美直接投资总额,2007年这一差额达到9101亿美元。美国对外直接投资回报率远高于外资在美国获得的回报率。2003~2006年,美资回报率分别为9.5%、10.6%、10.8%和11.5%,而外资回报率分别只有4.8%、6%、6.5%和6.9%。二是证券(股票和公司债券)投资。证券投资收益由债券利息、股票红利和股价增值三部分组成。2007年底美国持有外国证券66486亿美元,其中股票占78%,当年美国持有外国股票升值7236亿美元。三是国际铸币税收入。

    美国将发展中国家和地区作为原材料产地和出口市场。经由对外投资,美国转移低端制造业、获取全球优质资产的受益,控制全球产业链高端并推行债务经济,将国内市场发展成为世界最大的单一消费市场。美国成为有别于传统经济霸权的新型经济霸权。

    对于拥有核心竞争力的品牌、高新技术以及能源、金融等战略行业的优质资产,美国往往以国家安全、反垄断等借口严格保护,牢牢掌握在国内投资者手里。与此同时,对于美资青睐的外国优质资产,美国却不惜动用外交甚至军事手段支持收购,获取投资收益。在西方跨国公司中,美国跨国公司长期居于主导地位,迄今为止,美国的对外直接投资仍遥遥领先于其他西方发达国家。

    美国的对外投资,不计短期利益,遵守所在国家的法律规范,要求知识产权保护,并在发展合作中排斥第三方。
    
奖励、促进和保护私人海外投资的安全与利益是美国政府的基本政策。1969年,美国再次修订《对外援助法》,设立海外私人投资公司,已成为主管美国私人海外投资保证和保险的专门机构。

    上世纪80年代,日本对外投资取得飞速发展。到1995年,日本对外投资增至19.9215万亿日元。最初,北美、欧洲仍是日本对外投资的主要地区。1990年日本对北美的投资额为272亿美元、对欧洲的投资额为143亿美元,分别占当年日本对外直接投资总额的47.8%和25.1%。1995年上半年日元出现升值狂潮后,日本利用这一契机进一步加大了向亚洲转移投资的力度。

    日本对外投资是以矿业投资起步,从以商业投资带动制造业投资发展到制造业和商业并重,然后逐渐向第三产业投资为主的结构转变。上世纪50~60年代初,日本国内经济和产业发展尚处于起飞阶段,在日本对外投资中,以食品、木材、纤维等为代表的轻工业部门及原材料部门占主导地位。上世纪60~70年代,日本重化工业主导型产业结构逐步形成,日本对外投资主要是以在国内失去相对优势的重化工业部门为主。上世纪80年代中后期,日本金融、保险和不动产业对外投资迅速发展,日本对外投资中新兴技术部门构成也不断增加。进入上世纪90年代,日本对外投资在规模上出现了—些变化,在部门结构上体现了全方位、多层面,商业、金融业、制造业“三业并举”的格局。

    美国和日本,经由银行投资、股权投资和直接设立实体产业投资,获取高收益产业利益和掌控产业链条高端企业的做法,维护了高额收益。尤其美国,持续加大对国内高科技产业的扶持投资,保持了美国高科技产业长期在世界上的领先地位。但对于高科技产业和金融业的管制放松,也导致美国出现了次贷危机。
    
        责任编辑:刘善伟
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