外汇储备也应该随市场波动

发布于:2016-06-06 11:05:14
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 有业内人士指出,不要担心中国外储会耗尽。外储“瘦身”不代表中国外储会“弹尽粮绝”, 我国外储的合适规模在1.5万亿美元左右,目前运作空间仍很大,足够在必要时支撑汇率稳定。

 

外汇储备也应该随市场波动

-高峰

 

最近,外汇储备连续下降引发市场诸多担忧。根据中国央行日前披露的数据,截至去年12月末,中国外汇储备再度缩水1079.22亿美元,创史上最大降幅。去年,中国外储累计减少5126.6亿美元,也创下有记录以来年内最大降幅。外储连降的原因是什么?不断“缩水”的态势是否会延续?将对人民币汇率和外贸有何影响?

 

中国是世界上外汇储备规模最大的国家,但去年5月以来不断“缩水”,截至201512月末,中国外汇储备为3.33万亿美元,较11月末的3.44万亿美元下降1100亿美元,当月降幅创有记录以来最大。

 

外储缩水原因,主要是资本外流所致。当前市场上个人和企业对外汇的需求大于外汇供给,央行为减少资本外流,保持人民币汇率稳定,出售了以美元为主的外币,所以造成了外储减少。

 

去年资本流出情况,大概有6500亿美元走了,在资本上跑了6500亿美元。还有一项汇率变化,美元一升值,欧元、日元、英镑都贬值了。6500亿美元的流出是因为什么?一个是国外市场在炒作人民币贬值,还有美元升值的期望已经形成了。6500亿美元中大概有1000亿美元是比较正当的对外投资,这是商务部统计的数字。有5000亿美元出走了,这可能是短期投资性的、投机性的。

 

专家指出,美国加息,美元上涨,12月人民币超预期大跌,都必然造成资本外流加速。此外,美元升值,外储中非美元资产市场价值下降也造成了外储缩水,但这并非主要因素。

 

除资本外流的原因外,我国本来就有很多使用外储的正常需求,比如对外支付、结算、清偿等,还有一些被汇到境外进行投资。

 

市场担心,按照目前态势,未来外汇储备将在汇率波动下很快耗尽。专家认为,考虑到央行需借助市场干预来应对人民币贬值造成的资本外流,外汇储备大方向仍然是向下的,但具体的降幅仍难预测。

 

受美国加息以及中国经济结构调整未完成,经济起色不明显等因素的影响,国际上对中国经济的信心还不能马上恢复,所以短期内资本外流的情况难以改变。如果今年二三季度经济有所好转后,资本外流将出现扭转,甚至有可能从流出转成流入,那时外储下降的情况将得到逆转。

 

有业内人士指出,不要担心中国外储会耗尽。外储“瘦身”不代表中国外储会“弹尽粮绝”,我国外储的合适规模在1.5万亿美元左右,目前运作空间仍很大,足够在必要时支撑汇率稳定。

 

为应对未来外储大幅下降,专家建议,资本账户要精心管理,有承诺可兑换的继续推进,没有承诺的严格控制,尤其是控制境内的大型企业,包括私营企业和国有企业。

 

去年中国外贸形势严峻,外储连续下降对外贸有什么影响呢? 外汇储备增减对外贸没有直接影响,但有间接的影响。这种间接性体现在人民币汇率上。人民币贬值,有利于企业出口。为控制人民币贬值幅度,央行会出售以美元为主的外币,外储因此减少。

 

有机构认为,目前外储下降或使人民币汇率继续承压。2016年第一周,人民币对美元已贬值超过1.5%,至5年来最低水平。外汇储备水平并非币值的最终决定因素,但其下降或给市场带来较大的心理影响,刺激更多外汇流出。

 

短期内市场存在外储下降和人民币贬值的趋势,这将利好出口企业。但由于我国加工贸易占有一定的比例,对于来料加工的企业,其进口成本也将因人民币贬值而上升,令出口的价值优势打了折扣。总体来看,外储下降、人民币贬值对外贸的影响是中性的。

 

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